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“妖股”潜能恒信七连板:账上有钱,但业绩没啥亮点 | 风云独立审计

来源: 市值风云 

作者 | 温星星

2019年7月16日,妖股潜能恒信(300191.SZ)再次回到我们的视野。从2019年7月16日至2019年7月24日,公司股价7天7连板。

股价暴涨,缘起7月16日的一则公告,公告称,公司与智慧石油拟与“NOF”签署《中国渤海05/31合同区石油合同部分收益权转让协议》,智慧石油拟以5000万元人民币等值金额美元价格向NOF转让其拥有的渤海05/31合同区所享有的收益权的1.04%。

不过,公司股价最终没有实现翻倍暴涨。7月25日午盘时,公司股票开始跳水,当日收盘大跌8.65%,7月26日则被直接摁倒在跌停板上。

据公开资料,潜能恒信是一家集高端勘探开发技术服务与油气投资管理生产于一身的能源企业,主营业务包括了石油天然气、地热能勘探开发、城市勘查等。

风云君在2017年曾为潜能恒信写过一篇文章,对这个公司到底是不是空壳公司的质疑进行分析(《A股猜猜乐:大妖股潜能恒信是不是空壳公司?》)。

下面,风云君再跟大伙一起来看看,这家公司的财报。

一、业绩是最好的证明

无论公司被捧得多么高高在上,股价被炒翻天,公司最终还是要靠业绩说话。

下图是潜能恒信最近5年的营收及扣非净利润:

(数据来源:choice、公司公告)

可以明显的看到,潜能恒信最近五年的扣非净利润保持着一年亏损一年盈利的节奏,扣非净利润的表现相当不稳定。

最近五年,2014年-2018年,公司扣非净利润分别为2,435.17万元、-4,785.78万元、262.72万元、-1,718.46万元、343.95万元,最近5年中净利润最大的年份其金额也未超过3千万元。

2019年7月15日,公司发布了2019年半年度业绩预告,预计上半年归属于上市公司股东的净利润为535.66万元-803.49万元,同比下降10%-40%,上半年业绩表现也并没有给投资者太多的惊喜。

二、账上有钱

2018年年报显示,公司只有66个员工,但这家公司躺在资产负债表的货币资金却不少。截止至2018年底,公司有4.89亿元的货币资金、2.15亿元的理财产品和1.22亿元的定期存单,合计8.26亿元,而截止至2018年底公司的总资产也就14亿元,货币资金、理财产品和定期存单占到总资产的近六成。

搞油服的潜能恒信除了给投资者留下的妖股印象,账上的钱也不少。

总体上,这家公司的资产项目比较简洁,主要就是货币资金、其他流动资产(理财产品、定期存贷)、在建工程、固定资产。由于潜能恒信是做油气区块勘探开发服务的,公司账上没有存货。

三、偿债能力

(数据来源:choice、公司公告)

长期偿债能力方面,公司的资产负债率一直处于较低的水平。2018年,公司资产负债率较前几年虽然都有所提升,但仍然未超过10%。

短期偿债能力方面,公司最近几年的流动比率及速动比率都有一定下降,但流动比率及速动比率均远大于1的比率。2018年,速动比率及速动比率都为8.61,短期偿债风险相当小。

从有息负债结构看,截止至2018年底,公司仅有2,595.49万元长期借款。而公司利润表上,除2017年(该年度主要是因为汇兑损益)财务费用为正数,最近几年的财务费用都是负数,利息收入远超过利息费用,这也印证公司的短期偿债风险非常小。

四、同业竞争问题

同业竞争问题,风云君认为是潜能恒信较大的一个风险。潜能恒信的实控人为周锦明。

2014年8月27日,潜能恒信发布《关于控股股东收购北京玉城慧丰投资有限公司100%股权的公告》,据该公告称:为加快实现潜能恒信向油气资源与高端找油技术服务相结合的综合性资源型公司战略转型目标,周锦明先生作为公司控股股东,一直在为公司积极寻找优质项目,推进公司技术换权益的模式,通过公司在找油领域的技术优势,降低油气勘探开发投资的风险,获取更多油气资源。

鉴于收购北京玉城慧丰投资有限公司(以下简称“玉城慧丰”)100%股权事项目前具有一定的不确定风险因素,为把握商业机会,同时也为保证上市公司及中小股东利益,在公司董事会研究决定暂时放弃收购玉城慧丰100%股权前提下,控股股东周锦明先生拟自筹资金成立北京锦龙智汇投资管理有限公司(以下简称“投资公司”)向自然人程涛、王玉凤收购其合计持有的玉城慧丰100%股权,股权转让价款共计16300 万元。

同时由投资公司承担玉城慧丰全资子公司苏尼特右旗维光科技有限公司(以下简称“维光科技”)与本公司及全资子公司新疆潜能恒信油气技术有限责任公司(以下简称“新疆潜能“)所形成的应付款共计6100万元。

周锦明先生承诺待有关风险因素消除后,以公允价格将上述股权及相关资产转让给潜能恒信。

(数据来源:公司公告、choice)

以上,简单讲就是,2014年,潜能恒信的实控人周锦明先买下了投资公司玉城慧丰100%股权,玉城慧丰的全资子公司维光科技在内蒙古自治区锡林郭勒盟苏尼特右旗(构造位置:二连盆地赛汉乌力吉凹陷)拥有总面积200km2勘探区域和产品分成80%协议(后面简称内蒙古区块)。

周锦明先生承诺待有关风险因素消除后,以公允价格将上述股权及相关资产转让给潜能恒信,截至目前,该资产仍然没有注入上市公司。

在2018年的年报同业竞争情况项目中,公司披露:鉴于目前油价低迷,合作区已探明储量立即开采不能实现经济效益最大化,且合作区下一步计划仍以勘探为主,寻找更多的石油储量,维光科技乃至玉城慧丰暂时不能实现盈利,同时考虑到公司现阶段渤海05/31合同区勘探支出较大,为避免给公司造成更多资金及经营压力,决定暂缓向控股股东收购玉城慧丰100%股权。

为防止商业机会旁落,为公司长远发展提供战略储备。控股股东自筹资金购买玉城慧丰100%股权,并继续投入勘探资金,待时机成熟时,上市公司对该股权有优先购买权。

而实际上,潜能恒信每年都有闲置的资金用来买理财产品及定期存单,偿债能力较强,这从风云君文中对其资产负债情况的分析可以清晰看出,所以,年报中提到的为避免给公司造成更多资金及经营压力这个理由似乎并不成立。

另一方面,从控股股东股权质押情况看,其股权质押比例较高,股权质押的资金可能是投向了内蒙这个勘探项目。

因为没有该项目的详细信息,还无法判断内蒙古区块是块肥肉,还是控股股东真的为上市公司承担前期风险。

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